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國務院印發城鎮化規劃 三條主線把脈投資機會
2014年3月17日

據新華網報道,近日,中共中央、國務院印發了《國家新型城鎮化規劃》,並發出通知,要求各地區各部門結合實際認真貫徹執行。通知指出,《規劃》是今後一個時期指導全國城鎮化健康發展的宏觀性、戰略性、基礎性規劃。城鎮化是現代化的必由之路,是解決農業農村農民問題的重要途徑,是推動區域協調發展的有力支撐,是擴大內需和促進產業升級的重要抓手。製定實施《規劃》,努力走出一條以人為本、四化同步、優化布局、生態文明、文化傳承的中國特色新型城鎮化道路,對全面建成小康社會、加快推進社會主義現代化具有重大現實意義和深遠曆史意義。

通知要求,各級黨委和政府要進一步提高對新型城鎮化的認識,全面把握推進新型城鎮化的重大意義、指導思想和目標原則,切實加強對城鎮化工作的指導,著重解決好農業轉移人口落戶城鎮、城鎮棚戶區和城中村改造、中西部地區城鎮化等問題,推進城鎮化沿著正確方向發展。各地區各部門要科學規劃實施,堅持因地製宜,推進試點示範,既要積極、又要穩妥、更要紮實,確保《規劃》提出的各項任務落到實處。

對此,分析人士指出,中國正在積極穩妥地推進城鎮化,數億農民轉化為城鎮人口會釋放更大的市場需求。《國家新型城鎮化規劃》的出台對建材水泥、建工機械、文娛、消費、環保等諸多板塊形成利好,這些板塊有望成為A股中一道亮麗風景。城鎮化概念股是一個大概念,投資者可從三條主線把脈投資機會,分別是基礎設施建設、消費結構的轉變、節能環保。

第一,新型城鎮化建設必然帶來城市基礎設施建設的提速。其中,建工機械類相關公司如寧波建工華菱星馬冀東裝備達剛路機太原重工中泰橋梁等。而城鎮化拉動了對建材的整體需求,重點關注水泥與管道,相關公司如亞泰集團同力水泥秦嶺水泥金洲管道等。

第二,新型城鎮化必然帶來居民消費結構的轉變。城鎮化對農民消費支出的影響由大到小依次為:醫療保險、交通通訊、家庭設備用品及其服務、文教娛樂及其服務、住宿、衣著、其他商品及其服務和食品支出。其中,文教娛樂類個股如海倫鋼琴全通教育等。海倫鋼琴上周五在在互動平台上表示,公司智能鋼琴的樣品已出來,但部分功能還在改進之中,公司總工程師曾興華表示,智能鋼琴是一個全新的鋼琴產品理念,它是在保持傳統鋼琴發音原理的前提下,應用現代高新技術賦予傳統鋼琴更多的新功能,來滿足日新月異的高科技帶給的人們日常生活中新的音樂需求,例如網絡鋼琴教育,人琴對話,自動演奏,自動校音,智能樂譜,傳統聲音和電聲的互換,靜音等現代鋼琴功能。

第三,在城鎮化的過程中,節能環保的壓力會隨著城市化率的提升而進一步增強。新型城鎮化對節能環保提出更高要求,而汙水處理、汙泥處理、固廢處理等方面的需求也會進一步提高。脫硫脫硝類個股如:山大華特眾合機電三維工程三聚環保龍源技術等;汙水處理類個股如:中原環保興蓉投資桑德環境;固廢處理類個股如霞客環保格林美

民生加銀城鎮化基金的基金經理黃一明表示,如果從戶籍人口城鎮化率看,中國的實際城鎮化率隻有35%左右,新型城鎮化的步伐剛剛開始。過去的十年,是投資拉動經濟的十年,未來以人為本的城鎮化至少在也十年以上。從國際比較來看,日本經濟70年代開始由投資拉動型轉向內需擴張型,這一過程一直持續到90年代,中國目前正處於類似日本70年代初的起步狀態,未來時間還很長。

黃一明指出,現在市場上有一些相關個股概念炒作成分居多,估值偏高,一些企業偏離自己的主業,一味迎合市場熱點,卻難以真正提升公司業績。我們要做的就是尋找出真正受益於城鎮化推進的個股,投資時保持對大幅波動的警惕,回避估值已經大幅透支未來成長的標的。

水泥行業周報:政策擔憂緩解 水泥需求啟動在即

水泥市場信息跟蹤

本周全國水泥市場價格環比上周繼續回落,幅度0.29%,回落幅度較上周明顯縮小。進入3月上旬,南方市場受持續降雨影響,需求回升略低於市場預期,但水泥累計下跌幅度好於年初預期;北方市場下遊需求已在陸續恢複中,本周京津冀回升明顯,主導企業發貨量已恢複5成左右,西北和東北地區未來兩周需求才會明顯提升。

華北地區價格平穩運行,需求明顯回暖。本周京津冀地區下遊需求增加明顯,從主導企業出貨量看,均達到正常銷量5成左右,其中袋裝水泥增加比例較大,在60%以上。

華東地區價格大體平穩為主,需求恢複仍不理想。整體來看,淡旺季切換時期,長三角水泥價格累計下跌幅度好於之前預期,多數地區成交價仍在350-400元/噸,熟料價格接近預期價位260-280元/噸。蘇南和浙北部分企業延長停產生產線將會在10日後陸續開啟。

中南地區價格繼續回落。長株潭地區價格下跌主要還是受各企業相互競爭所致,累計跌幅已達80-100元/噸。廣東珠三角水泥和熟料價格平穩,企業庫存仍在高位。

西南地區價格漲跌各異。四川攀枝花西昌地區水泥、熟料上漲20元/噸;廣安和達州地區熟料上調20元;巴中海螺因庫存壓力下調20元/噸。重慶東北部企業低標上漲10-20元;雲南普洱地區水泥價格上調10-20元;其他地區價格保持穩定。

投資建議

本周兩會開幕,政府工作報告強調把投資作為穩定經濟增長的關鍵,投資傾向中西部鐵路,保障房,水利工程等領域,消除了市場對投資大幅放緩的擔憂。同時房地產調控思路從單向調控轉為雙向調控,突出從供給端解決問題。我們認為房地產調控思路的明確,將提振產業鏈信心,利好水泥行業。

受天氣影響,華東地區需求複蘇略有滯後,但企業應對措施積極,延長了停窯時間,華東地區呈現量縮價穩的局面。預計本輪雨水結束後,價格或能啟動。目前地區高標號水泥價格較上年同期高出約71元/噸。

我們繼續看好邊際供需改善的華東,華南及甘青地區公司。京津冀協同發展被提升到國家發展戰略層面,區域以交通為代表的基礎設施建設將提振水泥需求,建議積極關注區域內公司。(華融證券)

券商研報“轟炸”大消費

自2月末以來,前期被爆炒的題材股輪番退潮,而權重股的起伏不定也給市場增加了變數。從部分券商的觀點來看,傾向於震蕩弱勢的占多數,但對細分行業來說,券商也有著自己的看法。

據財信網數據中心統計,近一月來,國內主流券商先後對804隻A股撰寫了2492篇研報,28個申萬一級行業均有涉及。

如果從各行業的平均研報數量來看,共有15個行業平均每家公司獲得了2份以上研報。其中銀行、休閑服務、食品飲料、家用電器、商業貿易5個行業,平均每家公司的研報數量接近或超過了5份,成為券商研報發布的“重點區域”,而銀行業平均研報數量達到5.4份。

業內人士認為,這也顯示消費類行業受到研究機構的更多關注,結合業績、估值、外部環境等因素,這些消費類行業值得投資者重點關注。

盡管券商研報數量的多少,並不能完全決定該行業在二級市場中的表現,但至少能夠看出研究機構的熱情、關注度高低。

從統計數據來看,有色金屬平均每家公司僅1.7份研報,排名倒數第一;采掘、鋼鐵也都淪為倒數幾名。近幾年來,調結構、促轉型成為了經濟發展的重點,而在高能耗、高汙染等傳統行業中,多數公司面臨淘汰落後產能與整合的問題,而新興產業無論是政策支持還是市場表現都強很多,這從中小板創業板的表現中也能略知一二。由此可見,研究機構的取向也並非空穴來風。

從前2個月部分數據來看,被券商高度關注的銀行業來說,似乎負面影響更多。2月人民幣存款增加1.99萬億元,同比多增1.22萬億元,1-2月合計增加1.05萬億,同比少增0.83萬億元,增速較去年同期有較大幅度下滑。

然而在不少機構眼中,對於銀行的關注,同樣也是“始於憂患”,但往往卻是“終於安樂”。長城證券策略分析師黃飆認為,貨幣市場基金分流銀行存款致使1-2月存款增速大幅下滑,同時1月信貸投放過猛抬升銀行存貸比,導致2月信貸投放受限低於市場預期。投資需求不旺和銀行存貸比雙重限製,導致前兩月金融數據並不理想。考慮到後續清理地方債務問題,和可能出現的理財同業非標監管加強,以及利率市場化,金融業開放趨勢進一步加強。不過總體上仍相對平穩,並且業務結構的積極轉型,能夠讓銀行有效地將成本轉嫁。二級市場中,當前銀行板塊估值偏低,短期調整後仍會面臨較好的估值修複機會。

在關於銀行的研報中,平安銀行“出鏡率”最高,近一月的研報數量多達21篇,其中興業證券、東方證券等9家券商先後發布了11篇深度研報,轉型成果也被重點提及。

平安銀行年報顯示,2013年實現歸屬母公司淨利潤152.31億元,同比增長13.64%。對此,東方證券研究員王軼認為,轉型成果持續體現,帶動息差持續回升,平安銀行的業績基本符合預期。

王軼分析認為,平安銀行在壓縮按揭貸款的同時,高收益小微、汽車貸款等迅速增長,推動了零售貸款平均收益率提升。盡管不良資產質量壓力仍然較大,且經濟超預期下行、利率市場化等風險存在,但戰略投入加大後,成本收入比會略有增長,能夠形成競爭優勢。此外,如浦發銀行民生銀行興業銀行華夏銀行等,業績符合預期,也多與社區銀行布局、堅定小微戰略等轉型相關。

《大眾證券報》和財信網進一步統計發現,除銀行業以外,券商同期對另外4個行業的研報總數也超過了400份,宋城股份雙彙發展格力電器永輝超市分別為各自行業內的 “研報明星”,但相關公司能否在二級市場中有所表現,我們將拭目以待。

環保行業:環境立法支撐產業可持續發展

上周環保板塊上漲0.90%,其中大氣汙染治理板塊上漲1.39%,汙水處理板塊上漲0.57%,固廢處理板塊下跌0.10%,工業節能板塊上漲3.39%,環境監測板塊上漲2.15%。上證綜指上漲0.08%,深證成指下跌0.51%,滬深300下跌0.49%,中小板指下跌0.68%,創業板指上漲1.79%。

本周行業觀點

兩會進行中,環保仍然是熱點議題。環保議題一方面圍繞大氣、水、土壤清潔行動計劃展開,另一方面會議著重強調了環保的立法、執法,以及提高違法成本。

我們維持之前觀點,從國內外經驗看,環境立法(包括嚴苛的違法成本)、嚴格執法是解決環境問題的根本要素。我國目前工業汙染的違法成本太低,工業汙染、廢棄物處理遠遠未能達標。因此,未來工業汙水、廢氣、固廢的處理市場仍然具有較大的空間。當然,提高違法成本,包括製定環境稅,是將潛在需求轉化為有效需求的關鍵前提。

從細分產業鏈環節看,我們看好監測環節,理由是,隻有在掌握數據、並實時監控的前提下,才有可能實現有效監管。對於不同介質的監測決定了監測設備投資將從大氣監測設備擴展到水、土壤等多種領域。同時,為了保障監測數據的準確,第三方監測服務也是未來的發展方向。

我們同時看好工業汙水處理產業鏈產業鏈。工業汙水處理主要基於對反(正)滲透膜的應用,且在不同下遊行業中具有不同的工藝壁壘。同時,作為耗材,膜的應用空間廣泛。

我們繼續看好環保行業。維持“中小市值組合”推薦中電環保先河環保永清環保。“大市值組合”推薦桑德環境、碧水源

並購仍是貫穿2014年的主題。從投資機會上看,我們尤其看好中小市值公司的初期並購活動所帶來的邊際效益貢獻。(銀河證券)

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